FINANCIAMIENTO MEDIANTE OBLIGACIONES NEGOCIABLES. EL PROBLEMA DE SER PYME

Melisa Larsen, Hernán P. Vigier, M. Belén Guercio, Anahí E. Briozzo

Resumen


Se analizan los costos de emisión que enfrentan las Pequeñas y Medianas Empresas
(PyMEs) al acceder al financiamiento en el mercado de capitales argentino a través de
obligaciones negociables (ONs). Para ello se realiza una simulación de los costos de
transacción y de señalización para diferentes montos de endeudamiento, y de empleo de
señales mediante Sociedades de Garantía Recíproca y Calificadoras de Riesgo.
Los resultados indican que cuanto menor es el monto de la emisión, mayor es el costo
relativo que enfrentan las PyMEs. Otra cuestión a remarcar es la importante participación de
los costos de transacción, más específicamente de los honorarios profesionales, en relación
al costo total; esta incidencia se incrementa a medida que se evalúan emisiones de montos
más elevados.

Palabras clave


Financiamiento de PyMEs; Obligaciones Negociables; Costos de Emisión

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